寺库，曾经备受资本青睐的奢侈品电商平台，可能即将结束自己六年多的资本市场之旅。最近，由于未能按时提交截至2023年12月31日的20-F表年度报告，寺库被美国纳斯达克强制退市，引发了广泛的讨论。
寺库在其巅峰时期市值达到7.7亿美元，被誉为国内奢侈品电商第一股。近两三年来，其面临诸多困境：业绩下滑、投诉激增、大规模裁员等负面消息不断传出。这些问题的积累最终导致了寺库的资本市场之路的终结。
寺库成立于2009年，主要业务涉及奢侈品网上销售、实体体验会所、奢侈品鉴定和养护服务等。2017年，寺库成功登陆纳斯达克，以13美元发行价发行了850万股美国存托股票，融资1.1亿美元，一度成为国内奢侈品电商的领军企业。
在2011至2020年间，寺库完成了数轮融资，累计融资额近40亿元人民币，投资方包括IDG资本、银泰资本、贝塔斯曼亚洲投资基金等多家顶尖投资机构。
2020年后，寺库逐渐走下坡路，先是连续三次收到纳斯达克的退市预警。2021年12月，因股价连续30个交易日低于1美元，首次收到退市警告；2023年11月，因未能提交2022年财务报告，再次收到退市通知。2024年2月，又收到最新一次退市警告。
寺库的经营困境不仅仅局限于资本市场，还包括消费者投诉问题。有消费者反映，在寺库平台购买的商品出现不发货不退款的情况，投诉多达23427条，涉及的金额相当可观。
截至目前，寺库尚未公布2022年和2023年的财报。最后披露的数据显示，2022年上半年寺库营收11.64亿元，同比下降23.72%，净亏损达8.17亿元，亏损扩大19倍。
寺库的困境可以归因于多方面因素，包括资本市场挑战、管理问题、供应链困难和消费者投诉。这些问题的积累最终导致了其市场地位和财务状况的急剧下滑，使得寺库一路走向了今天的困境。
被“抛弃”的高跟鞋作者 | 池小雨编辑 | 李逸明来源 | 野马 财经曾几何时，拥有一双好看的高跟鞋，是每个女孩的梦想之一。 而如今，无论是在公交地铁还是办公场所，乃至购物商圈，已经鲜少见到女性脚踩高跟鞋的身影。 伴随高跟鞋潮流的式微，曾凭借高跟鞋打出天下的传统女鞋企业迎来巨变。 就连专注于做高跟鞋的达芙妮，2021年上半年的收入，也从上一年同期的2.12亿元，暴降至0.5亿元，同比降幅高达77%。 遥想2017年，“鞋王”百丽黯然退市，达芙妮则以年均过千的数目紧急关店。 以高跟鞋的失落为线头，牵出了整个传统女鞋产业在营销模式、设计观念上的思变之危。 困难当前，有的企业选择另辟赛道，多元化经营，也有企业选择顺势而谋，走向转型之路。 时间来到2022年，“达芙妮”们现在过得怎么样呢？张爱玲曾在其著作《童言无忌》里回忆：“八岁我要梳爱司头，十岁我要穿高跟鞋”。 而当代都市白领则说，“当我穿着高跟鞋进机房，机房的风把我吹成了老寒腿。 ”美国矫形外科医师协会和美国足踝部协会的调查结果显示，80％被访妇女感到足部疼痛，而其中74％都因为穿高跟鞋。 去年7月，“乔治阿玛尼女式高跟鞋”的其中一款由于钢勾心弯曲性能不符合相关标准要求，被上海市市场监督管理局行政服务中心缺陷产品召回部门要求召回。 这几年，变化已经明显出现——越来越多的女性不爱穿高跟鞋了。 论及背后的原因，有行业分析人士指出，长期穿高跟鞋导致的 health 问题首当其冲，同时当下996快节奏的职场工作，让高跟鞋的存在更显鸡肋。 更重要的是，随着女性独立意识的崛起，越来越多女性不再忍受高跟鞋背后的男性审美视角。 日本写真模特、自由作家石川优实曾发起过脱掉高跟鞋的#KuToo运动，向日本政府呼吁禁止雇佣者强迫女性穿高跟鞋，请愿活动收集到2万多个署名提交至日本厚生劳动省。 当女性不再热衷于高跟鞋，曾经倚赖女鞋为生计的传统鞋业该何去何从？博主冷暖暖写道：“大概是2015年以后，我放下了对好看的执念，开始追求舒适和方便，每年买两双运动鞋，一年四季都穿着，健步如飞。 ”2015年，是一个节点。 以曾多年蝉联“内地女鞋第一品牌”的台资女鞋集团达芙妮为例，自2015年起近五年内，其年均则搏关店数目高达1256家。 这期间，达芙妮分别实现孙携祥营收83.8亿港元、65亿港元、52.1亿港元、41.3亿港元和21.3亿港元，分别亏损3.79亿港元、8.19亿港元、7.34亿港元、9.94亿港元、10.7亿港元。 2020年，达芙妮决定关闭所有线下店铺。 那时，相比历史最高峰，达芙妮股价已经累计暴跌98%，公司总市值也从巅峰时期的190亿港元跌至仅剩3.5亿港元。 另一女鞋品牌红蜻蜓也未能幸免。 2015年上市以来，红蜻蜓门店一直处于边开边关的状态，截至2018年，门店数量比上市当年减少5家，隐郑但实际上，红蜻蜓门店已经经过了一轮大换血。 2015-2018年，红蜻蜓门店分别关闭门店483家、672家、600家及469家，4年中累计关闭门店2224次，平均每天关闭1.5家。 而曾经占领百货商场女鞋品类半边江山的百丽集团，在营收增长连续2年放缓至2%附近，净利润甚至出现负增长之后，于2017年7月27日下午4点，被港交所注销，一代鞋王黯然退市。 高跟鞋失落的风潮不仅发生在国内。 美国市场研究机构零售追踪数据称：2017年全美女性运动鞋销售额增加37%，高跟鞋销售额同期减少11%。 其中，鞋跟高度在7.6厘米及以上的高跟鞋销售额下滑最快。 至今，传统女鞋发展受困的局面依然存在。 女鞋品牌星期六财报显示，截至2021年前三季度，公司归母净利润-1.46亿元，同比下降28.77%；扣非净利润-1.52亿元，同比下降35.29%。 “消费者需求变化导致市场将呈现哑铃型增长，消费两极化趋势明显，高端品牌和中低端品牌增速快，而大量的中间品牌则明显下滑。 ”华经产业研究院《2020年中国女鞋市场分析报告》指出，近年来，受奢侈品市场整体带动，设计感强的轻奢和洋牌女鞋增速较高，而随着消费者的购买力增强、购买诉求更加丰富且理性，奢侈品将渐渐让位于价格合理的高端设计性品牌。 同时，由于消费者时尚搭配意识增强，重款式的平价女鞋品牌近年来发展迅速。 众多本土品牌在中低端档内竞争激烈，集中在产品的时尚度与性价比维度上展开争夺。 相比高跟鞋的落寞，受近年健康生活意识驱使，运动健身人群不断壮大，运动鞋品类备受追捧。 根据安踏集团2021年二季报显示，安踏本品牌零售金额相较去年同期增长35%-40%；在整个2021年上半年，这一数字也同比增长35%-40%。 此外，随着女鞋的类型不断细分，如老爹鞋、帆布鞋、乐福鞋等热销也在瓜分传统女鞋市场。 令人唏嘘的是，十年前为了专注发展女鞋，达芙妮曾放弃了运动鞋服品牌的代理，这之中，就包括Nike和Adidas。 而如今，运动风依然是备受欢迎的品类，百丽旗下的滔博运动甚至再度上市。 此外，新秀的崛起也给传统女鞋企业施加了压力。 例如：一年完成两笔融资的高跟鞋品牌“7or9”。 于2018年12月正式运营产品的“7or9”，在2019年9月完成由坚果资本独家投资的数百万元天使轮融资后，2020年7月再次完成由众晖资本独家投资的Pre-A轮融资，金额达数千万元。 值得注意的是，“7or9”与中国传统鞋企不同，其发迹于线上渠道。 公开资料显示，“7or9”品牌90%以上的营收皆来源于线上，起步之初依靠200多个微信群（200-300人）的私域流量以及电商平台的推广走入大众视野。 行业分析人士指出，随着电商平台的崛起，传统鞋业不得不走上线上这条线，但思维并未跟上潮流，导致布局一错再错。 以达芙妮为例，在京东、淘宝、唯品会等电商平台如日中天的时候，达芙妮选择和网络共同投资电商平台耀点10。 凭借低价策略，耀点100在发展初期维持了几个月的良好发展势头，但融资很快烧光，继续“烧钱”甚至拖累到达芙妮电商部门整体，后者的电商业务在媒体报道中一度“陷入停滞”。 此后，达芙妮在电商混战中败下阵来，并在2015年迎来首次亏损。 线上失利之后，达芙妮又将产品定位高端路线，将商场专柜视为销售重地，线上渠道沦为达芙妮清理库存的工具，其网店内几乎是365天都在甩卖过季产品。 这不仅让品牌形象大大跌损，达芙妮也随之一蹶不振，并于2015年陷入10年来的首次亏损。 “产品设计的陈旧落后，让包括达芙妮、百丽在内的很多女鞋在经过了多年沉淀后却仍然没有自己的经典款。 ”行业分析人士指出，女性针对鞋类的审美迁移固然对整个女鞋行业带来冲击，不过以此为线头，牵引出的深层次的原因依然是传统鞋业因循守旧，无论是产品还是销售模式均跟不上时代发展所致。 高跟鞋被抛弃是表象，传统鞋业真正需要的是思维和营销模式上的转变。 困难当前，传统鞋业开始了转型的漫长求索。 有的企业开始弱化女鞋业务，转向多元发展。 以星期六为例。 2010年-2016年，星期六业绩持续低迷，出于战略考虑，2016年年初，星期六将公司名称“佛山星期六鞋业股份有限公司”变更为“星期六股份有限公司”，此后星期六开始加大对互联网业务的投入。 并于2019年，收购了遥望网络，发展互联网广告投放、社交电商服务等业务。 截至2021年上半年，遥望网络销售GMV（电商成交额）实现约36亿元，约为去年同期的四倍。 也有选手死磕
互联网时代，天底下没有难做的生意，不过，赚钱的生意，却没那么容易。
连撤三城，关闭部分城市站点
日前，“叮咚买菜将退出安徽市场”登上热搜！
据多家媒体爆料称，叮咚买菜方面或将裁撤多地业务，其中包括安徽宣城、滁州，广东中山、珠海等城市。
目前部分城市的叮咚买菜平台中的商品均为售罄状态、用户已无法下单，且部分叮咚买菜线下店已开始清理和搬运物品。
叮咚买菜服务调整公告
继美团优选连撤西北四省、关停北京业务后，叮咚买菜成为生鲜零售赛道第二个大撤退玩家。
截止目前，叮咚买菜已经撤出珠海、清远、中山、江门、唐山、廊坊、滁州、宣城等8座城市，单从地理位置上来看，他们均位于珠三角、长三角和京津冀的外围区域，并不是传统一线核心城市。 而生鲜电商从非核心区域撤退的事情，近年来并不鲜见，比如美团优选在西北四省和北京地区的撤城；今年4月初，盒马邻里也选择从北京、西安、成都、武汉四座城市中撤退。
即使撤退已经成为行业常态，但对于叮咚买菜来说，一次撤出8座城市绝对不是小事情，因为在叮咚买菜APP中的已开通城市列表，一共只有36座城市。 占比达四分之一的城市撤退比例，不由得让人倒吸一口冷气。
值得一提的是，此前3月，盒马CEO侯毅发文向叮咚买菜开炮，称叮咚买菜“估计马上要爆仓......靠投资方的资本无序扩张，价格补贴，赢得市场是不长久的。
三年亏损110多亿元
地主家也没余粮
在大家都缺钱的当下，叮咚买菜关闭部分城市站点的背后，是整体上的持续亏损
据公开数据显示，2021年6月，叮咚买菜登陆美股，进入资本市场。 不久前，公司发布2021年财报显示，报告期内公司实现营收201.21亿元，净亏损为64.29亿元，2019年至2021年，公司累计亏损114.79亿元。
其实叮咚买菜这次撤出三个城市，可以说是和他的前置仓模式有很大关系。
前置仓指的是一种仓配模式，指的是在离消费者比较近的地方，配置一个小型的仓库，那么只要用户下单了，配送员就可以在1-2个小时之内从仓库取货并且送货上门。
这种模式弊端也很明显，前置仓的仓库多为自建，这在一定程度上需要企业用大量的资金投入。 这就导致在一些用户密度不高的二三线下沉市场，前置仓是很难盈利的，这也是叮咚买菜这次撤出二三线城市的主要原因。
根据叮咚买菜的财报显示，2021年净亏损的64亿之中，大部分的亏损来自于二三线的前置仓。
因此叮咚不得不收缩战线，目前叮咚已经在河北唐山，安徽滁州、广东珠海这三个城市全部撤离，但是很明显，这次的收缩战线不是结束，而是刚刚开始！
生鲜电商大溃败
生鲜电商从当初的黄金赛道，到如今的一地鸡毛，叮咚买菜不是唯一的不幸者。
业绩亏损，财报难产，股价暴跌，另一个生鲜电商巨头每日优鲜也迎来至暗时刻。 5月底，每日优鲜股价继续暴跌超过11.9%，每股股价只有0.185美元，彻底沦为仙股。
每日优鲜的发行价为13美元每股，也是其 历史 最高价，开盘当日即破发，然后一路下跌，跌幅超过98%。 最高市值为32亿美元，约合人民币200亿，如今，只有4356万美元，不足3亿人民币，市值蒸发超过197亿。
这就意味着，如果未来7个交易日股价不能回到1美元以上，每日优鲜将面临退市的结局。 而股价暴跌的根本原因是业绩连年亏损。
2019—2021年三季度，每日优鲜营收分别为60亿元、61亿元、55.47亿元，然而净利润却惨不忍睹。 最新数据显示，2019年到2021年，每日优鲜分别亏损29.09亿元、16.49亿元、37.37亿元—37.67亿元。
加上2018年亏损的22.98亿，四年时间，每日优鲜短短四年时间已经亏损106亿。
此前，每日优鲜发布公告称，公司无法在最终截止日2022年4月30日之前提交2021年年报，并预计2021年亏损37.37亿元—37.67亿元。 始终难以找到盈利模式，但每日优鲜融资的速度却一直有增无减。
2014年12月，每日优鲜获得500万美元天使轮融资；2015年5月，又获得1000万美元A轮融资，此后时间，几乎每年都有融资。
截止到2021年6月上市前，每日优鲜融资次数高达11轮，融资总额近140亿元。 烧光140亿后，每日优鲜现在连供应商的货款都支付困难，这种情况已经维持了很长时间。 一位前供应商王某表示，他本人被拖欠的金额超过400万元，“先是货款延期10天，后来就是一个月，直到两个月前，款项已经彻底没了下文。 ”于是，包括王某在内的一批供应商在春节过后纷纷退出了供货名单。
不仅如此，一位网友在黑猫投诉平台上反映“每日优鲜拖欠巨额货款大半年了”，投诉涉及的金额为110万元，该网友还附带了两张“后台结算账单截图”，并透露每日优鲜华南仓已基本停摆，90%的供应商已停货，每日优鲜还是毫无还款计划。
为什么是生鲜电商为何会惨败？
无论是蔬菜，水果，鸡鱼鸭肉，除了点外卖，几乎是所有人的绝对刚需。
为什么生鲜电商赚钱如此困难？
除了价格战，就是价格战。 地推、赠优惠券，补贴促销这些老掉牙的促销方式依然是生鲜电商，社区团购的主要营销模式。 为了获客，抢占新用户，留住老用户，价格战从未停歇。 前置仓模式成为生鲜电商盈利面前的巨大沟壑。 生鲜电商主要有三种模式，分别为前置仓、店仓一体化和社区团购。
每日优鲜和叮咚买菜都是前置仓模式，盒马鲜生是店仓一体化，兴盛优选是社区团购模式。 前置仓模式就是每个门店都是一个中小型仓储配送中心，总部中央大仓只需对在市区内铺设的门店进行供货，就能够达到覆盖最后一公里的目的。
和社区团购不同，消费者在下单后，商品将从附近零售门店里发货，而不是从远在郊区的某个仓库发货。 3公里内，30分钟送货上门就成为可能。
前置仓模式，虽然前期运营成本低，开店速度快，能很快形成规模效应，并且送货速度快，能满足城市用户高节奏的需求。 相对于优点，前置仓缺点会被无限放大。 流量费用高，履约成本也高，最关键的是，生鲜不同于一般商品，损耗费用更高。 生鲜是特殊商品，对时间有严格要求，不选择前置仓，配售时间达不到要求，买菜时间不及时，人们很难选择网上买菜。 这几乎是无解难题。
文 AI 财经 社 冒诗阳 编辑 杨洁 3月22日，由于未能按期披露年报，神州优车（OC）从新三板终止挂牌，自3月12日收到通知到最终摘牌，仅有十天时间。 神州优车被视作“神州系”及陆正耀在资本市场上的最后一块遮羞布。 陆正耀最风光时，其“神州系”下有三家上市或挂牌公司，包括神州优车、神州租车，以及成立18个月即上市的瑞幸咖啡，吸金范围遍布新三板、港股及美股纳斯达克。 然而，从2020年4月瑞幸咖啡自曝财务造假后，“神州系”资产就接连爆雷。 自那时起，港股神州租车（）便开始寻找买家。 今年2月，神州租车终达成协议，预计将在今年7月完成私有化。 3月15日，神州租车发布了完成私有化前的最后一份财报，财报显示，神州租车在2020年净亏损达到了41.6亿元。 去年6月，瑞幸咖啡已经宣布从纳斯达克退市。 今年2月，瑞幸咖啡在美申请破产。 自此，“神州系”下三大上市或挂牌公司均告别资本市场，并逐渐与陆正耀脱离股权关系。 股权层面变动的背后，是糟糕的经营。 从瑞幸的财务造假，到神州租车业绩骤降，再到神州优车不惜摘牌来“雪藏”宝沃财务，陆正耀激进的扩张方式，影响了整个“神州系”。 而现在，“神州系”努力打造的“ 汽车 生态版图”已然溃败。 神州租车“卖身”时，上汽、北汽等诸多 汽车 厂商曾参与竞标，但最终还是选择了放弃；对于瑞幸咖啡，已不担任任何职务、不拥有股权的陆正耀，之前仍与昔日的左膀右臂开展了一场“宫斗”。 陆正耀显然不是一位容易放弃的“大佬”，但“神州系”帝国，也正面临黄昏。 3月16日，神州优车发布公告称，收到全国股转公司“终止挂牌决定”，自3月22日起终止在新三板的挂牌。 据公开信息显示，神州优车自2016年7月挂牌，至今已超过4年。 摘牌的直接原因，是神州优车未能按期披露2019年的年报。 AI 财经 社注意到，神州优车在披露年报问题上曾做了好一番拖延。 2020年7月底，神州优车发布公告称，因公司组织机构较多且分散在全国多地，受北京疫情防疫措施升级的影响，2019年度审计工作的开展再次受到实质影响。 值得注意的是，这已经是神州优车二度拖延年报发布。 但在外界看来，年报拖延的背后是神州优车难看的业绩。 在2020年，神州优车一面剥离神州租车，一面“雪藏”宝沃的财务。 2020年7月底，中国证监会下发《行政处罚事先告知书》，督促神州优车应从当日起将北京宝沃纳入公司财报合并财务报表范围。 但神州优车不仅认为这一结论与实际情况不符，还宣称此举会增加公司2019年度财报的审计难度及编制工作量，将此作为再度拖延年报的发布原因。 2018年底，神州优车通过壳公司长盛兴业，以39.7亿元从福田 汽车 收购宝沃67%的股权，属于宝沃的控股股东，按照惯例，神州优车自应当合并宝沃的财务报表。 然而，根据全国乘用车市场信息联席会的统计，2020年宝沃累计销售新车8740辆，同比大幅下降84%。 此前，神州优车旗下已包括出行、电商和金融三大业务板块。 其中，出行由神州租车和神州专车组成，电商则主要是神州买买车，金融业务主体为神州车闪贷。 但在过去两年间，神州优车的三项业务相继出现问题。 神州优车最后一份财报为2019年半年报。 财报显示，在2019年上半年，公司实现营收19.20亿元，同比下降48.98%，净亏损6.52亿元。 对于业绩的大跌，公司解释称，专车及车闪贷业务收入有所减少，以及对宝沃 汽车 “新零售”模式的投入，是导致业绩下跌的原因。 如今来看，收购宝沃，的确是神州优车财务由盛转衰的开始。 从其正常披露的2016-2018年财报来看，神州优车分别实现营收58.45亿元、98.56亿元、59.49亿元，同时，挂牌三年也由亏转盈，分别实现归母净利润-35.80亿元、-2.62亿元、2.70亿元，利润逐步转正。 直至摘牌，神州优车也不愿公开自身业绩，并“雪藏”宝沃财务状况。 这背后，陆正耀曾引以为豪的 汽车 版图，在过去两年中崩溃。 事实上，业务上的依赖关系，已将宝沃与神州优车的命运深深绑定。 根据全国乘用车市场信息联席会的统计，2020年宝沃累计销售新车8740辆，同比大幅下降84%。 而在2019年全年，宝沃 汽车 还有5.45万辆的销量。 如果仅用销量大跌来形容宝沃2020年的业绩，实际并不准确。 如今来看，宝沃2019年的销量无疑有“虚胖”的嫌疑。 历史 上，宝沃品牌创立于1919年的德国，1961年经营不善破产。 2014年，主营商用车制造的福田 汽车 为切入乘用车赛道，买下宝沃品牌所有权，最终2015年将这一品牌国产“复活”。 创业之初的2016年、2017两年，宝沃分别实现3万辆、4.4万辆的销量。 彼时宝沃销量之所以能快速增长，无疑赶上了乘用车SUV品类高速增长的东风。 两年间，宝沃发布的新车BX7、BX5、BX3全部为SUV，占据了品类下的所有细分赛道。 但这套崛起路径并不特殊，那两年，几乎所有车企都可以通过生产高性价比的SUV而崛起，包括如今经营不善的众泰、海马、江淮等。 然而，2018年后，SUV赛道迅速变为红海，缺乏品牌积淀、产品核心竞争力的车企迅速败下阵来。 也是在同年，宝沃销量下跌至3.3万辆，跌去了四分之一，最终被福田放手。 2019年，行业趋势并未发生变化，靠SUV崛起的车企迅速溃败。 而宝沃的销量之所以能逆势增长至5.45万辆，来自神州租车采购的支撑起了关键作用。 AI 财经 社从港股上市公司神州租车的财报中看到，2019年神州租车最大供应商的采购量占其总采购量的比重高达60.53%，在外界看来，这一最大供应商便是宝沃。 除了“左手倒右手”般的采购外，神州优车激进的营销、金融策略，也在为宝沃拔苗助长。 在陆正耀的安排下，刚将宝沃收入囊中仅一个月后，2019年1月，陆正耀宣称要通过“产业链改造和平台赋能，全面实现产销分离、渠道重塑，重构 汽车 消费”，由此推出神州宝沃 汽车 新零售平台。 实际上，这是一套激进的金融策略。 陆正耀通过神州租车全国的网络，为宝沃推出了深度试驾、零首付购车、90天内无理由退车等服务。 而在渠道端，这引发了整个经销商网络的普遍不满。 按照 汽车 的传统销售模式，4S店投资模式重、回本周期慢，其盈利能力往往与主机厂的商务政策直接挂钩，而主机厂的营销及服务，最终也需要通过4S店来实现，因而经销商与厂商往往深度绑定，主机厂会承诺在一定区域内只设固定数量的网点，以保证收入。 神州租车店面的切入，显然打破了平衡。 不仅如此，神州宝沃还组织建设“旗舰店、专营店、授权店”三级店面，称要通过新零售店面下沉打造“千城万店”，无限贴近客户的网络。 从2019年开始，很多自“福田时代”开始跟随的经销商要求退网。 从渠道到金融方案，“神州系”都大张旗鼓地做了起来，但唯一支撑不起的，却是最重要的环节——产品端。 除了在上述三款SUV的基础上发布年度改款车型外，神州时代的宝沃在产品上几乎没有任何建树。 不仅如此，宝沃产品还屡屡被曝出质量问题。 无疑，宝沃所涉及的 汽车 制造的确是撬动神州优车金融、二手车、租售业务的关键，但通过这张 汽车 版图的大网，整个“神州系”也陷入“牵一发动全身”的境地。 神州租车在2020年业绩暴跌，不得不缩减采购后，宝沃的销量也随之骤降。 神州优车摘牌，意味着陆正耀及“神州系”在资本市场的最后一颗棋子即将离场。 因为在此之前的3月4日，神州租车宣布私有化要约于当日截止，MBK Partners（安博凯）收到不少于90%的要约股份，剩余股份也将被强制收购。 按照目前进度，神州租车预计将于今年7月向港交所申请退市。 这也意味着，陆正耀的这块重要资产换了主人。 2020年11月，安博凯以17.71亿港元收购神州租车20.86%股份，成为第二大股东，紧接着以4港元/股的价格对神州租车提出全面收购。 彼时，这一收购价格的溢价高达103%，按此计算，安博凯私有化神州租车的总对价为85.62亿港元（约合73亿元人民币）。 值得注意的是，这一价格仅为神州租车巅峰时期市值的约六分之一。 如果说瑞幸咖啡的财务造假事件，是刺破神州租车股价的第一发子弹，那么其糟糕的业绩，是引起市值萎缩更重要的因素。 3月15日下午，神州租车发布2020年度财务报告，在退市前的最后一份财报中，2020年公司总营收61.24亿元，同比下跌20.4%；净亏损41.63亿元，由盈转亏。 其中，核心业务 汽车 租赁全年 汽车 租赁营收37.55亿元，与去年同期相比大幅下降23.6%。 从瑞幸咖啡、宝沃到神州租车，随着“神州系”资产接连爆雷，创始人陆正耀资金链吃紧，2020年4月上旬，外界便传来陆正耀拟出售神州租车股份来偿还债务的消息。 AI 财经 社了解到，2020年4月瑞幸自曝财务造假之前，神州优车在神州租车中持股29.76%，为神州租车的第一大股东，但已质押了所持全部股份；而瑞幸咖啡事发引起神州租车股价大幅下跌的连锁反应后，神州优车即面临强制平仓的风险。 在后续的接触中，神州租车相继接触了多个买家，其中华平投资、北汽、上汽均传出有较强的接盘意愿，最终无果而终。 事实上，对于从神州租车“出局”后，陆正耀是否会真正放手，外界还有所猜测。 截至目前，神州租车董事会中宋一凡为“神州系”出身，担任执行董事职务，其余五名则来自安博凯。 已于去年6月宣布从纳斯达克退市的瑞幸咖啡，最近也有了新动向。 3月16日，瑞幸咖啡发布公告表示，已与重要债权人达成重组支持协议。 同时公告表示，瑞幸正在积极利用多种渠道进行融资，拟通过私募募集至少2.5亿美元。 今年2月5日，瑞幸咖啡在美申请破产保护，一度令当天盘前粉单股价下跌近40%。 2020年4月2日，瑞幸咖啡承认财务造假，次日神州租车盘中暴跌70%，导致神州租车采取紧急停牌措施。 神州优车也同样大跌21%，一天之内市值缩水近75亿元。 瑞幸咖啡带来的信任危机，延烧到了“神州系”其他公司身上。 加上疫情影响、业绩亏损，让整个“神州系”摇摇欲坠。 此后，陆正耀为了剥离资产，神州租车开始屡屡传出出售的消息。 但瑞幸造假的前科，也曾让很多买家犹豫不定。 但在2021年初，瑞幸咖啡还上演了一场陆正耀、钱治亚要求罢免CEO郭谨一的斗争。 瑞幸7位副总裁、部分分公司总经理和核心业务总监共计24名高管签署联名信，要求罢免郭谨一。 郭谨一则称，“举报信是1月3日由陆正耀、钱治亚组织并主持起草，部分当事员工不明真相，被裹挟签字”。 即便已不在瑞幸担任任何职务且不拥有瑞幸股票，但陆正耀显然并未与瑞幸完全切割。 瑞幸咖啡董事会成立特别小组对郭谨一进行调查。 2月17日，瑞幸咖啡发布了调查小组的调查报告，称“没有发现任何证据证明郭谨一存在请愿信中所指控的不当行为”。 随后，郭谨一发布内部信，称将加快优化公司的整体组织架构。 这或许也意味着，陆正耀对瑞幸咖啡的影响，也已经削减。 当初进行39.7亿元收购宝沃股权的豪赌时，按照陆正耀的构想，通过收购，“神州系”将完成出行市场的最后一块拼图，打造从 汽车 制造、租售、二手车再到金融的完整产业闭环。 然而，这一构想过于乐观。 在陆正耀打造的“神州系”版图中，概念始终大于核心能力。 羸弱的宝沃、疫情下业绩大跌的神州租车，共同导致陆正耀的“ 汽车 版图”中制造、租售、金融二手车体系没能成为彼此的避风港，反而放大了压力。 “神州系”公司之间的关联交易频繁，也让它们互相紧密联系，最终导致一荣俱荣、一损俱损的局面。 “神州系”的版图基本都和 汽车 行业有关，瑞幸咖啡是个例外。 但也是瑞幸的爆雷，牵连了整个“神州系”。 无论是瑞幸咖啡，还是“神州系”的其他公司，陆正耀一贯偏好是快速融资、烧钱和闪电扩张的资本 游戏 。 瑞幸咖啡的横空出世和成立18个月即上市，将这一打法体现到了极致。 而也恰恰是如此，瑞幸的爆雷为“神州系”的“神话”崩塌打响了第一枪。 “神州系”的衰败始于瑞幸咖啡的爆雷。 但真正的起点，在外界看来，是陆正耀激进的扩张模式。 “资本 游戏 ”总会有终结的一日。
