这家海口公司，正在创二代女掌门的带领下，越走越高。60后的她，从父亲手中接过重担后果断举债收购，带领公司市值由不足50亿元，一度突破400亿元。如今，为推进海外业务发展，这家公司正积极推进赴港上市，有望成为首家A+H股上市的光伏电池制造商。
今年2月21日，海南钧达新能源科技股份有限公司（钧达股份，下称：钧达）正式向证监会提交备案材料，申请直接境外上市。耗时不到三个月，钧达通过证监会IPO备案，拟发行不超过8716.78万股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。招股书显示，钧达本次募资将用于高效电池海外产能建设、海外市场拓展及海外销售运营体系建设、全球研发中心建设及补充营运资金等。
创二代女掌门举债收购，市值一度涨近400亿2003年4月，曾做过电工、会计、厂长的杨仁元，于海口成立钧达股份，成为该公司的初代掌舵者。最初，钧达主营汽车内外饰生意，销售汽车仪表板、前后保险杠等产品。创业14年后，杨仁元成功带领公司登陆A股。
2018-2020年，钧达归母净利连降三年。在这样的背景下，出生于1966年的陆小红女承父业，在2019年正式成为钧达的女掌门。随后，钧达不得已开始转型。2021年9月，陆小红果断出手，斥资14.34亿元收购捷泰51%股权，公司正式从汽车内饰切入光伏产业。值得一提的是，钧达2020年末净资产仅10.48亿元，账面资金仅3亿元。陆小红凭借6亿元贷款申请和股份转让等方式，方才凑够资金完成交易。事实证明，陆小红赌对了。自此，钧达股价结束长期横盘震荡模式，开始明显冲高。
乘胜追击的陆小红，于2022年6月继续斥资15.19亿元，收购捷泰剩余49%股权。交易完成后，捷泰成为钧达100%控股子公司。而这也进一步助推钧达市值在2022年底，来到顶峰。按照189.97元/股的股价高点计算，钧达市值高达434亿元，相较于2021年8月收购捷泰前约40亿元左右的市值，暴涨近400亿元。
招股书显示，截至2024年3月31日，杨氏家族通过海南锦迪科技投资有限公司控股20.46%，同时，陆小红直接持股约2.32%。上饶经济技术开发区产业发展投资有限公司持股约9.78%，系钧达最大外部股东。
Q1营利双降，正加速出海作为专业光伏电池制造商，钧达连同其子公司捷泰持续专注于高效光伏电池的研发、生产和销售，在N型TOPCon电池及P型PERC电池等不同代主流光伏电池中持续位居行业前列。
根据弗若斯特沙利文的资料，按截至2023年6月30日止六个月的出货量计算，钧达的N型TOPCon电池全球市场份额达至约57.4%，排名第一，光伏电池全球市场份额达至约10.8%，排名第五。需要注意的是，2022年6月，伴随钧达收购捷泰剩余股份，公司也完成了汽车饰件业务相关资产的交割，自此彻底转向光伏电池业务。这一年，公司营收与利润均实现约6倍增长。
钧达提交的招股书显示，2021-2022年及2023年前三季度，其持续经营（光伏电池业务）的收入分别约为16.39亿、110.86亿、143.42亿元；毛利分别约为2.07亿、12.15亿、24.88亿元。今年3月，钧达发布的业绩报告显示，2021-2023年，公司营业收入约28.63亿、115.95亿、186.57亿元；净利润约1.79亿、7.17亿、8.16亿元。今年第一季度，钧达营收约为37.14亿元，较上年同期的39.67亿元下降6.38%；净利润约为1975.41万元，较上年同期的3.54亿元下降94.42%。
不难发现，钧达正面临营利双降的窘境。该公司也早已抓住了出海这一新机遇。2023年，钧达已完成亚洲、欧洲等地区客户开拓，并积极完成北美、拉丁美洲、澳洲等新兴市场客户认证，公司当年海外销售占比实现从0.29%到约4.69%的大幅增长。进入2024年，钧达出海明显加速。财报显示，公司第
一个企业可以同时在两个证券交易所上市么？一个企业当然可以同时在两个证券交易所上市，但是必须要符合一定的条件。 那就是不是在同一个国家或者说区域之内才行，比如说我们在大陆上证所和深交所只能选择一个，另外还可以在香港上市，也可以在其他国家的证券交易所上市。 企业上市，能广泛吸收社会资金，迅速扩大企业规模，提升企业知名度，增强企业竞争力。 世界知名大企业，几乎都是通过上市融资，进行资本运作，实现规模的裂变，迅速跨入大型企业的行列。 产品运营只是资本原始积累的初级阶段。 随着企业的发展壮大，实现上市已经成为许多企业家的梦想。 成功上市更突显了企业家的成就，使企业有希望获得跳跃性发展。 美国 500 强企业 95% 都是上市公司。 随着企业上市，企业变成了受社会关注的公众上市公司，使企业有了更好的发展机遇，能够得到更多的发展机会，并且由于接受监管当局严格的监管，是公司在治理方面更加规范。 企业上市使企业获得了直接融资渠道，企业可以通过资本市场获得更多的低成本资金，可以促进企业的更快发展。 企业上市融资的好处。 很多人误认为缺钱的公司才上市，不缺钱的公司没有必要上市。 其实不然，企业上市后会给企业带来极大的益处。 公司股票有一个流通的市场，股东可以自由买卖股票，收回创业投资与回报，对不满公司的股东或急需资金的股东，上市为公司股东的套现提供了极好的机会，也为风险资本的退出建立了顺畅的渠道。 从而更容易吸引风险投资者进入。 为公司和股东创造财富：公司价值通过市场来确定。 上市后，投资大众对公司的估值通常在利润的 5—30 倍。 而私人公司一般由税务部门或投资人的估值通常是利润的 1—2 倍。 上市后，公司价值将得到极大的提升。 员工股份有了价值，工作更积极：一个上市公司的股票认购权或配送，对员工具有极大的吸引力。 可以吸纳和留住优秀人才，可以激发员工的工作热情。 增加金融机构对公司的信任，降低融资成本：上市公司的信用度较高，容易获取信贷，并降低融资成本。 上市集资带来更多资金：上市公司可以较容易的获得配发新股融资，筹集更多发展资金。 增强公司知名度：上市可以使公司形象大为改善、知名度大为提升、信誉与竞争力增强，扩大公司的影响力，容易获得社会对企业的信任。 可以用股份收购其它公司：有利于公司用股票而非现金进行收购与兼并，增加公司与市场合作的机会，使进行资本运营拥有了有利工具。 上市降低控股权比例，控股股东的减持，可以使原股东向其他投资者转移企业经营风险。 企业上市的代价由于变成公众公司，上市后就需对股民负责。 股民对利润和增长率有一定的要求，给管理层带来短期业绩压力。 增加被收购的可能性。 需遵守上市有关的法律法规并接受监管。 法定披露使公司需要公开有关资料，增加企业透明度，并增加各种成本如公关、律师费用等。 关联交易之披露，并受社会公众和新闻传媒注视。 管理者可能因管理不当而引起刑事或民事责任。 大股东股权转让引起社会与投资者的关注。
“缺芯潮”的恐慌犹在，企业仍需借力资本市场加速产业布局。
就在近日，又有一家集成电路设计企业——北京集创北方 科技 股份有限公司（简称“集创北方”）向上交所提交上市申请，拟登科创板， 计划募资60.1亿元 ，华泰联合证券和中金公司担任联席主承销商。
大家对这家公司可能还不太熟悉，但它的产品早在北京冬奥会出了圈，在其高性能显示驱动芯片的支持下，“黄河之水天上来”、“奥运五环破冰而出”等数个名场面燃爆全场，向世人呈现了一场完美诠释中国人浪漫基因的视觉盛宴。
IPO前，集创北方就已完成7轮融资，涌入的一众明星VC包括TCL资本、小米产投、海松资本、CPE源峰、纪源资本等等，最后一轮融资——超65亿元的E轮融资于去年年底完成， 投后估值超300亿元 ，俨然成为显示驱动芯片领域的独角兽。
截至招股书签署日，公司大股东中， 小米产业基金持股3.73％，排在第六 ；vivo持股1.59％，排在第十五；华为旗下的哈勃合伙和哈勃 科技 分别持股1.51％和0.94％。
不得不说，这么大的阵仗实属罕见，集创北方凭啥成为资本哄抢的对象？
01 山西富二代创业
集创北方成立于2008年，由张晋芳和他四个志同道合的研究生同学一同创办。
张晋芳，1983年出生在一个山西富豪家庭，父亲张来栓是位煤老板，早年靠能源发家。
说到煤老板，总逃不开暴发户的刻板印象，但张来栓不一样，他没有止步于原始积累，而是继续投入事业发展。
2003年，市场低迷，张来栓大胆地以多出标底一倍的价格拿下山西省朔州市的教场坪煤矿，彼时煤炭价格仅50多元一吨，该煤矿年产能也才15万吨，效益一般。
为此，他斥资数千万元购买综合机械化采煤设备来提升效率，可综采设备在当年少有人用，故这一决定遭到公司其他股东的否决。
谁知张老板是个狠人，直接放话：赚了钱算大家的，亏了算他的。
恰逢2003年，煤炭产业开始腾飞，张老板凭借独到的眼光生意蒸蒸日上， 如今资产总额达135亿元 ，员工5000余人。
2007年，第一代iPhone横空出世，随即在中国掀起热潮，张晋芳看中人机交互的发展潜力，在导师的帮助下，带着四位同学成立了集创北方。
有了前人栽树，张晋芳创业之初便有了启动资金，造芯片是个烧钱的活， 父亲便壕掷4亿元鼎力相助。
而他本身在芯片研究方面也颇具实力，北京交通大学电路系统专业博士毕业。就这样，含着金汤匙长大的张晋芳，没有子承父业，倚靠优渥的资源开拓了一片全新天地， 做起了“创二代” ，一路从北京中关村40平米的办公室发展至今上海、深圳、合肥、美国、台湾等多地办公，员工人数从区区五人翻至近千人规模。
02 打破垄断
伴随京东方、华星光电等面板龙头强势崛起，全球面板产业逐渐向中国大陆转移。
尽管打破日韩对面板领域的垄断，我国面板核心零部件仍受制于人，比如显示驱动芯片 ，高度依赖进口 ，每年的采购金额超过300亿元，来自大陆厂商的份额不足10％，处于十分被动的窘境。
显示驱动芯片好比大脑神经中枢，在面板成像中起到关键作用， 技术自主化迫在眉睫 。集创北方赶上国产替代潮的好时候， 聚焦显示芯片的研发、设计与销售 ，致力于为各类显示面板/显示屏提供显示芯片解决方案。
自成立以来，集创北方屡屡攻克技术难关，没少在研发投入下功夫，研发人员占比六成，研发费用率均保持在15％以上， 超过同行业可比公司平均值 。截至2021年12月31日，公司拥有境外发明专利399项、境内发明专利189项。
2018年推出第一颗国产TDDI芯片
2019年推出国内第一款支持低至0.4 mm pitch的mini-LED显示驱动芯片
2020年推出国内第一颗支持4K分辨率的中大尺寸显示驱动芯片
正如张晋芳所说，“谁掌握了最新的 科技 ，谁就打开了高速发展的通道”，集创北方 2020年扭亏为盈，2021年归母净利润同比增长1649％。 叠加这一市场蓝海十分广阔，公司2019年至2021年分别实现营收14.47亿元、23.8亿元、56.74亿元， 复合增长率为98％。
报告期内，公司产品广泛应用于带有显示功能的各类电子产品，如智能手机、电视、笔记本电脑、平板、可穿戴设备，客户包括京东方、华星光电、LG集团等国内外知名面板厂/LED屏厂，终端品牌有TCL、LG、三星、OPPO、vivo、小米等等。
当前，集创北方已连续三年位列全球LED显示驱动芯片市占率第一，但液晶驱动、OLED驱动方面，与世界顶级的集成电路设计公司，如三星LSI、联咏等相比， 仍有一定差距， 还需进一步提升竞争力来争夺更多市场份额。
03 上下游压力并存
很长一段时间内，中国 科技 界笼罩在“缺芯少屏”的窘迫阴影下，经过十余年的发展，集创北方填补了国产显示芯片的空白，但其崛起之路同样面临诸多挑战， 供应链就是其中之一。
回顾韩国与中国台湾显示驱动芯片厂商的发展，不难发现， 它们的产业链深度捆绑 ，一种是韩国的全产业链整合模式，一种是中国台湾的上下游绑定模式，而目前国内半导体设计公司和上游晶圆还没有形成绑定，仍在往这个方向努力。
拿集创北方来说， 它一直采用Fabless经营模式 ，晶圆制造、封测服务均向供应商外采，采购价格、产能一定程度上受上游行业周期波动影响。
当前晶圆市场订单爆满、需求量非常大，主要来自新能源车、高性能计算、物联网等，几乎没有降价的可能，甚至还有可能继续涨价，而 显示驱动芯片厂商在晶圆厂话语权普遍不高 ，议价能力、争取产能的能力也就相对偏低。
值得注意的是，根据Omdia的跟踪报告，全球显示面板制造商在2022年第3季度的产能利用率预计将降至73％， 创十年来新低 ，连面板龙头三星也已在今年数次砍减面板的采购订单，旺季不旺，也将导致显示芯片需求量减少。
报告期内，集创北方 综合毛利率不及同行业可比公司平均值 ，一方面原因就是出于维护客户关系考虑， 产品价格涨幅低于同行业平均水平。
在上游涨价、下游缩量的双重压力下，公司利润空间很有可能进一步遭挤兑，持续盈利能力存在不确定性，未来经营发展面临一定考验。
04 结语
从煤炭到芯片，张家父子俩一次又一次地踩准风口，一同见证了中国经济发展的滚滚浪潮。
经过十余年的厚积薄发，集创北方在显示芯片“卡脖子”问题上取得突破，在竞争激烈的市场中获得更多主动权，不过公司当前面临的上下游压力不小，还需积极推动降本增效，来保证公司的盈利水平。
本文源自格隆汇新股
