债基已成为公募争夺的新战场，从主动权益持续萎靡到ETF热度减退，这一转变成为焦点。截至5月27日，年内共有568只基金成立，首募规模达4140.33亿元。其中，债基数量为191只，规模高达3299.48亿元，占比近八成。可见，债基市场已成为热门选择。数据显示，超过20亿规模的基金中，债基占据主导地位，仅有3只例外为A50ETF。这一现象展示了债基市场的火爆。此轮债基发行战呈现出几个特点：并未有绝对赢家，多家基金公司涌现出售量超过20亿的热门债基。头部公司并未垄断市场，中小基金公司也能在竞争中脱颖而出，获得一定市场份额。新战场中，注重销售端和产品类型的选择对于成功至关重要。中长债期纯债型债基成为投资者偏好，与市场环境和债市走势密切相关。展望未来，债市可能会出现短期波动，但整体利好债券市场的因素仍在，预计债券牛市依然值得期待。对于债券市场的发展，基金经理们表达了对未来的看法。各种分析表明，债券市场仍将是投资者关注的焦点领域。
个人理解，这里“某期私募债”是“某只私募债”的概念。 超过200人有公募之嫌，何谈私募债?另外，深交所试点办法第二十四条:本所按照申报时间先后顺序对私募债券转让进行确认，对导致私募债券投资者超过200人的转让不予确认。
南方基金管理有限公司成立于1998年3月6日，为国内首批获中国证监会批准的三家基金管理公司之一，成为中国证券投资基金行业的起始标志。 公司注册资本1.5亿元，股东结构为：华泰证券股份有限公司（45%），深圳市机场（集团）有限公司（30%），厦门国际信托有限公司（15%），兴业证券股份有限公司（10%）。 公司从事基金的发起、发行、设立与管理业务，吸收、培养了一支高度专业化的人才队伍。 公司现有员工190多人，硕士以上学历超过55%，近70%的员工具有5年以上证券从业经验，超过30%的员工具有海外学习与工作经验，成为公司持续快速发展的坚实基础。 南方基金继发起、设立、管理国内首只证券投资基金之后，又首批获得全国社保基金投资管理人、企业年金基金投资管理人资格。 目前，公司业务覆盖公募基金、全国社保基金、企业年金基金，是我国业务领域最广的基金管理公司之一。 公司管理着14只公募基金，4个全国社保基金组合，企业年金签约客户超过70家。 公司管理的公募基金包括12只开放式基金和2只封闭式基金，在品种上覆盖股票、债券、保本、货币市场基金等各种风险收益特征，在形式上覆盖LOF、复制、封转开、QDII等多种特色，是我国产品创新能力最强的基金管理公司之一。 公司以“一切为了客户，做受人敬重的理财专家”为长期奋斗目标，坚持“专业、稳健、规范”的经营理念，以持续优秀的管理业绩、完善周到的客户服务，赢得了800多万客户的信赖，向基金持有人累计分红达到230亿元，资产管理规模超过2400亿元。 (2007年12月) 南方基金管理公司是经中国证监会证监基字［1998］4号文件批准， 由南方证券有限责任公司、厦门国际信托投资公司、广西信托投资公司共同发起设立。 1998年：南方基金管理有限公司管理的国内第一只规范的封闭式证券投资基金--基金开元(2.684,-0.01,-0.48%)成功发行上市，开创了中国基金业的新纪元； 2001年9月：南方基金管理公司首批推出了开放式基金--南方稳健成长基金，引领行业潮流； 2002年9月：南方基金管理有限公司又率先推出了国内首只债券型开放式基金--南方宝元债券型基金； 2002年12月：南方基金管理有限公司在全国社会保障基金投资管理人评选中力拔头筹； 2003年5月：南方基金管理公司再次引领行业之先，推出了国内首只保本型开放式基金--南方避险增值基金，并以51.93亿的首发规模创下国内开放式基金的新纪录； 2004年3月，南方现金增利基金以80.49亿再次刷新国内开放式基金的首发纪录，成为国内发行规模最大的一只基金； 2004年8月，南方积极配置基金正式发行，成为国内首只上市开放式基金(LOF)； 2005年5月，南方高增长基金正式开始发行； 2005年8月，南方基金管理有限公司获得首批企业年金基金投资管理人资格； 2006年1月，南方避险基金二次开放申购，10天内基金规模即达到上限而提前结束开放申购； 2006年2月，南方基金注册资本从1亿元人民币增加至1.5亿元人民币； 2006年3月，南方多利发行，首发规模达89.77亿元； 2006年6月，南方避险基金一期的投资者持有该基金满一个避险周期，回报率高达45.05%； 2006年6月，南方稳健贰号基金发行，首发规模达52.57亿份，成为国内第一只复制基金； 2006年7月，马钢企业年金由南方基金开始投资，是国内企业年金第一单； 2006年11月，南方绩优成长基金发行，首发规模达124.77亿份，成为到发行结束之日止发行时间最短的百亿基金； 2006年11月，南方高增长基金每基金单位分红高达0.747元，创下基金单次分红的最高纪录，并引来投资者的踊跃申购，两天之内申购量超过100亿元。 2007年4月，南方稳健贰号基金实施拆分，投资者申购踊跃，一天之内申购量约300亿元，启动比例确认机制，确认比例只有约1/4。 2007年5月，由于南方金元封转开而来的南方成份精选基金集中申购，发行当日结束发行，发行规模接近预计上限，发行规模107.59亿元。 2007年7月，南方基金首家获得基金QDII业务资格。 秉承规范、稳健的投资风格，本着一流人才、一流管理、一流效益的经营理念，南方基金管理有限公司以专业化经营、规范化管理运作基金资产，使基金业绩不断提高，为投资者创造了丰厚的回报，9年来南方基金管理公司旗下各基金累计向投资者分红超过200亿元。 在长期的投资实践中，南方基金管理公司建立了一套与成熟、高效的投资决策、风险控制、研究支持、运作保障和市场拓展体系，为公司投资管理运作提供了强大的支持。 同时，南方基金管理有限公司吸收、培养了一支高度专业化的人才队伍。 公司现有员工191人，其中硕士以上学历占55.3%，有近70%的员工有5年以上的证券从业经验，超过30%的员工有在海外学习和工作的经验，为公司的发展和规范运作带来了先进的经验和观念。
作为银行业，我们也会主动拥抱资本市场这轮改革的牛市，主动拥抱银行的大字管时代，给客户保护好资产，为客户创造价值。 随着经济的转型发展，居民财富的快速积累，中国的资本市场管理行业已经迎来了快速发展的黄金期。 据统计，到去年年底，资本行业的资产总规模已经达到了57.5万亿，这个数字比2013年末增长了40%以上。 从增速来看，公募基金同比增长58%，基金子公司发展速度非常快，同比增长200%以上，可以说速度非常抢眼。 但是从绝对增长来看，目前管理资产规模最大的可能还是银行的理财产品。 去年银行的理财已经超过了15万亿，同比增速也不低达到46%。 可以说大资管时代的到来为银行、金融业各类机构都提供了难得的发展机遇。 现在我们商业银行也正在抓紧布局资产管理业务的发展，加快从信用中介向资产管理中介的转型。 下面我想就商业银行在大资管时代中的发展和定位谈一些个人的观点。 针对宏观形势，刚才余部长做了非常精彩的演讲。 从银行的角度来看，我们感觉发展资产管理业务是商业银行转型发展的必然要求。 首先，资产管理业务是商业银行应对推动盈利模式转变的必然选择。 从资产端来看，现在已有越来越多的大客户已经通过股票、债券直接融资的方式来融资。 银行信贷在社会融资中的占比逐步下降，我看了人民银行的通报，到去年年底间接融资在社会总体融资规模里面占到59%，实际上这个数据比2013年提升了8个百分点，我印象中2013年大体是51%，曾经2014年银行的间接融资低于50%。 大家想十年前是什么状态，当时间接融资超过90%，尽管去年间接融资有所回升，但是大的方面是呈下降的趋势。 如果从负债端来看，随着互联网金融的快速发展以及居民理财意识的觉醒，银行存款现在在大量的流失。 众所周知，负债业务放缓会制约资产业务的快速扩张，在利差收入仍然占大头的情况下，双脱媒对商业银行传统的盈利模式带来了重要的影响。 所以下一步大力发展资产管理业务，逐步形成以代客投资管理资产为基础的盈利模式，不仅可以缓解双脱媒的冲击，而且有利于银行从传统的存贷利差为主的单盈利模式向多元化的盈利模式转变，这是从应对双脱媒的角度。 其次，我觉得资产管理业务是商业银行满足客户多元化需求的重要手段。 居民和企业的金融需求正在从传统的存贷汇向资产管理、财务顾问更趋多样化、个性化的需求转变。 应该说最近十年到二十年以来，在欧美国家金融服务经历了三个阶段，第一个阶段是零售银行，第二个阶段是财富管理，第三个阶段是私人银行。 在中国是什么情况呢？目前我国的高端个人客户也正在从零售银行向财富管理这个方向去迈进和转变。 同时私人银行的发展速度这几年也是非常快的，这是高净值的客户。 就普通的大众客户来讲，应该说追求高收益、便捷化、体验良好的新型理财服务，这些是普通大众客户新的需求。 于是各种报告，包括p2p这些产品应运而生，可以说吸引了大批年轻客户的眼球。 同时，随着我国步入老龄化社会，主动进行财富管理，也已成为居民养老保障的重要来源。 应该说大力发展自主管理业务，继续参与客户资产配置的全过程，不仅可以满足客户多元化、全生命周期的金融需求，而且可以实现商业银行由单纯的产品销售向财富管理方向转移。 资产管理业务是商业银行打造轻级银行的有效途径，目前银行业传统的高资本消耗、高成本投入的粗放型经营模式已经难以为继，监管部门给银行现在上了两道紧箍咒，第一道紧箍咒就是资本充足率。 大家知道从监管部门对银行资本充足率的要求，第二道紧箍咒就是前不久发布的杠杆率的管理办法，你不能低于4%，这两道紧箍咒可以说控制了银行资产规模的快速增长。 因此银行必须探索集约化的发展模式。 资产管理主要是通过信托委托关系为客户提供资产管理服务，银行在这一过程中基本上不持有风险资产，资本占有相对较小。 因此大力发展资产管理业务是银行优化业务结构，打造轻级银行的有效途径，以上是我的第一个观点。 第二个观点是商业银行发展资产管理业务，要发挥自身优势，也是呼应刚才王主任的观点。 面对大资管背景下竞争环境和竞争格局的变化，现在商业银行要想真正的资产管理转型，在此过程中既要发挥自身优势，也需要积极的与基金、投资管理公司等各类机构开展合作，相互之间可以取长补短。 首先在产品端，要建立适应不同客户需求的产品体系，银监会提倡银行理财要向净值化转型，这确实是打造银行隐性担保的有效方式。 现在监管部门正在紧锣密鼓的起草商业银行理财业务监督管理办法，我们预计不久将会出台。 这个办法借鉴了一些基金行业的监管规定。 银行要很好的向基金公司来学习，这里面有的基金公司也会担心，银行理财净值化以后会加速跟基金同质化的竞争。 另外一种观点认为，过去银行预期收益率型的产品对基金形成了一定的替代。 银行理财净值化，就跟基金站在同一条起跑线上公平竞争。 我倒是认可第二种观点，我认为未来开放式净值型理财产品，就是新型化的产品会成为银行资管业务主要的产品形式。 但是预期收益率、固定期限类的产品仍然会存在。 比如说针对低风险偏好客户的保本型理财产品，针对高端客户的私募产品，项目融资类产品等等。 另外从覆盖面来看，银行的客户分布是最广的，它包含了低中高收入不同风险偏好的个人和机构等各种类型的客户。 因此需要多样化的产品来满足不同的需求，所以我觉得从产品端银行和我们在座的基金管理公司，以及我们的投资管理公司都有很深很广阔的合作空间和领域。 从资产端来看，要打破市场交易的能力，资产配置与市场交易能力，银行原本的优势在于信用风险管理，我们最熟悉的还是债券管理。 类信贷非标投资可以说发挥了银行的这一特长，所投资的债券也多是持有到期，监管部门提倡非标要转标，标准化的资产其实就是证券化的，在金融市场上交易的资产，银行需要增强在各个金融市场上的交易能力。 但是我们在每一个市场上，应该说每个市场都有自己的领先者，这需要银行借助证券、基金、保险、信托、期货、私募等机构的优势。 当前银行理财和基金公司的合作也正在逐步的加深，很多银行理财已将投资货币化基金作为流动性管理有效的途径。 基金公司也更加重视银行理财的投资顾问服务。 同时，银行也能凭借自身结算优势，发挥信用职能，通过资产的托管服务为基金等机构正常运作来保驾护航。 因此，各金融机构之间，我们感觉应该加强合作优势互补，共生共赢，共同塑造一个既有竞争，也有融合蓬勃、多元、互通的大资管格局，这里面包括银行、基金、证券、保险方方面面，我觉得我们都有共同的责任。 持续强化跨界资产配置能力与市场交易能力，不仅是银行实现价值创造目标的必由之路，也是打造资管行业自身价值的必然要求，这是从投资端的角度来看。 在销售端要发挥银行连同线下线上的优势，客户的投资决策，要考虑一些综合的因素。 比如说收益、便利性，而银行全方位的网络覆盖能够为客户带来优质的服务体验。 一些相对标准化的比较低风险的简单产品，可以随时随地的快速交易。 而对于信托结构化理财、股票型基金、寿险等相对复杂的产品很多时候需要面对面的交流，银行可以通过专业化的理财经理向客户说清楚、讲明白风险和收益，来帮助客户更理性的决策。 这里面我有一个观点，我觉得现在大家提互联网金融，似乎讲金融部提互联网金融就out了，实际上互联网金融不是万能的，它不能造飞机，它一定需要最后一公里。 我觉得互联网一定要和传统的行业融合起来，才能产生叠加的效果。 银行通过打造o2o立体化的销售网络，将极大的提升客户的体验。
