对于绿云软件（杭州绿云软件股份有限公司）的A股IPO备案和上市计划，事态发展出乎业内预期。一年前，有消息称绿云软件正寻求在A股主板上市，但最终却选择向新三板提交招股说明书。这一决定被解读为主板上市标准提升所致，使得绿云软件难以符合新的上市要求。类比考试中临时提高分数线的情况，绿云软件原本已达标，却因标准变更而落空。其盈利数据显示，2022年和2023年分别实现了3886万元和7385万元的净利润，虽然后者已超过旧标准的6000万元门槛，但未达到新标准的1亿元要求。
这次主板上市标准的调整被业界视为幅度较大，尤其是第一套指标几乎翻倍。调整的目的是促使更多优质企业申请主板上市，强调规模和盈利能力等符合市场预期的特征。早在注册制改革启动之前，业内已对绿云软件的主板上市前景表示担忧。新的监管态度倾向于支持业务成熟、盈利稳定、规模较大且具行业代表性的公司，这一政策变化打乱了部分企业的资本布局，包括绿云软件在内。
公开资料显示，绿云软件自2016年以来进行了至少4轮股权融资，使其部分投资已进入退出阶段。由于未能及时上市，可能难以向投资人交代。因此，绿云软件取消了之前的对赌协议，改签署了一份新协议，延至2025年6月30日前在中国境内提交首次公开发行并上市的申请。如未能实现，则投资人有权按约定回购其持有的股份。
至于具体的上市路径，绿云软件目前或将考虑在北交所上市，这里主要吸引中小型创新企业，尤其是制造业和现代服务业，要求盈利能力和成长性较高。另一选择可能是借道新三板后转向北交所或港交所。港交所通常吸引那些受到A股IPO限制的行业，如金融和地产。
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