小米个人（1810.HK）于北京期间2024年5月23日晚的港股盘后颁布了2024年第一季度财报（截止2024年3月），要点如下：
1.全体业绩
：
支出&毛利率，双双超预期。小米个人本季度总营收755亿元，同比增长27%，
好于市场预期（734亿元）。公司本季度的支出增长，重要来自于配件业务和互联网服务的双双带动。
小米个人本季度毛利率22.3%，同比上升1.8pct，好于市场预期（21.3%）
。毛利率优化，重要受益于配件业务的回暖；
2.配件业务：手机&IoT业务都有两位数增长，配件毛利率优化至17% 。
1）手机业务继续回暖 ：公司手机支出减速优化，本季度同比增长32.9%。 其中重要来自于 $小米个人-W.HK 手机出货量的参与，手机均价也重回1100元以上 ；
2）IoT业务加快修复 ：平板、智能大家电等业务带动IoT业务同比增速到达20%+，尤其是分项毛利率到达19.9%的历史新高。
3.互联网服务：量价齐升，再翻新高 。本季度互联网服务继续增长，照旧是公司最持重的一环。小米本季度不只世界MIUI用户数参与，单用户的ARPU同比也有所优化。海豚君测算 小米本季度国际用户的ARPU值34.59元，同比下滑3.3%；而本季度海外用户的ARPU值为5.02元，同比增长25% 。随着占据3/4用户规模的海外市场用户变现才干优化，公司未来海外互联网业务占比有望继续优化。
4.汽车业务：挤进国际前十 。由于SU7在4月才开局交付，因此公司本次财报还未表现汽车业务的运营状况。 但经过1个多月的交付状况来看，小米作为新入局者，交出了不错的答卷。从4月初至今，小米曾经交付了1万台以上的小米汽车 。从周交付榜单中也能看出，公司曾经挤进国际新权利品牌的前十行列。
全体来看：小米一季度全体业绩不错，支出和毛利率均有超预期的表现 。1）支出的超预期，重要来自于手机业务的带动，小米手机本季度在国际外的份额都有所上升。2）毛利率的超预期表现，重要来自于IoT业务，平板和大家电业务的加快增长，带动IoT毛利率优化至20%左右。配件业务毛利率的显著优化，将稳如泰山公司的业绩基本盘。 若加回公司在汽车业务的投入，公司本季度基本盘外围运营利润将到达70亿元，满血复生。
不过这里要提示的是，基于彭博卖方过时的预期对比进去的预期差意义并不大，投资小米不要适度关注预期差。
因业绩较好，小米五月上旬的业绩前瞻曾经泄漏得大差不差，真正差距就是手机支出比过后说的好了一点点，IoT毛利率比过后说的高了一点点，但没有实质差距。当然，逾越预期差自身去看趋向的时刻，以后小米确实是手机出坑的同时还做进去了汽车的爆款，周期向上了。
而此时投资小米的关键是逾越预期差，去把传统业务和汽车业务独自核算价值：
而从以后的运营周期展望：汽车以后是供应侧逻辑，一年视角卖车对应的100亿美金估值基本曾经打入，小米的估值弹性接上去还是看传统业务的运营边沿改善状况。
但走出廉价库存周期带来的毛利率优化效应，新库存老本上移，后续手机业务毛利率有下行的或者，关键在于还能收回多少市占率。而IoT业务在新的设施降级驱动下，仍有宿愿高增，但难言毛利率的继续性。
以下是详细剖析
小米个人2024年第一季度总营收755亿元，同比参与27%，好于市场预期（734亿元）。 公司本季度的支出增长，重要来自于配件业务和互联网服务的双双带动。手机业务继续回暖，本季度同比增长32.9%。
在本季度小米个人的各重要业务中，智能手机、IoT和互联网服务的支出占比区分为61.6%、27%和10.7%。 手机业务，依然是小米个人的最大支出起源。
小米个人2024年第一季度毛利率22.3%，同比上升2.8pct，好于市场预期（21.3%）。
由于小米配件端支出占比到达近9成，所以小米公司的毛利率重要受配件端产品的影响。 毛利率的环比优化，重要是受IoT毛利率本季度大幅优化带动。 配件毛利率仍低于全体毛利率，软件毛利率继续维持在70%以上。
2024年第一季度小米智能手机业务虚现营收465亿元，同比上升32.9%。 公司手机业务在本季度的增长重要得益于季度出货量的同比回暖。
海豚君将小米的智能手机业务启动量价分拆：
量：2024年第一季度小米智能手机出货量4060万台，同比增长33.6%。
小米本季度同比增长的1000万台手机中，其中国际市场大概增长100万台左右，而海外市场也有约900万台的增长。 在一季度的分市场看，小米在国际和海外的市占率均有显著优化；
价：2024年第一季度小米智能手机出货均价1145元，同比下滑0.5%。
小米本季度手机均价的同比下滑，重要是相对高价的海外市场（拉美及非洲市场）出货占比优化，结构性拉低了公司手机的均价。均价全体还是不错的，再次上升至1100元以上。
2024年第一季度小米智能手机业务毛利68.8亿元，同比参与74.9%。 在公司毛利中的占比40.9%。
本季度智能手机业务的毛利率14.8%，同比上升3.6pct。 本季度公司手机业务毛利率的优化，重要起源于产品结构改善和外围零部件多少钱的降低。
其实海豚君以为手机业务出货量和毛利率和上季度凑近（上季度毛利率剔除一次性性老本后为14.7%）。相对来说，本次财报中好的一点是手机均价的上升。
2024年第一季度小米IoT业务虚现营收204亿元，同比增长21%。 IoT业务本季度显著上升，重要得益于平板、智能大家电及可穿戴产品的增长。
在本季度中，公司未间接披露重要IoT产品（电视和笔记本）的数据。依据财报，海豚君推测，公司重要IoT仍维持在50亿左近位置。 而公司本季度的重要增量来自于其余IoT产品，估量同比增速凑近30%。
在其余IoT业务中，本季度公司平板业务同比增长70.5%，智能大家电业务同比增长46%，是公司IoT业务的重要增量。
2024年第一季度小米IoT业务毛利40.5亿元，同比增长52.9%。本季度IoT业务的毛利率19.9%，同比增长4.2pct。 这是由于平板及可穿戴等产品毛利率及占比优化所致。
2024年第一季度小米互联网服务业务虚现营收80.5亿元，同比增长14.5%，在公司总营收占比10.7% 。
详细来看互联网服务各分项状况：
①广告服务：是公司互联网服务的最大组成局部 。 本季度小米广告服务虚现营收55亿元，同比增长25% 。公司优化内容自主散发才干和变现才干，本季度境外广告同比增长39%；
②游戏支出：坚持稳如泰山。本季度小米游戏支出12亿元，同比略有下滑 ；
③其余增值业务 ：本季度小米其余增值业务支出13亿元，金融科技业务维持颠簸。
从小米和苹果公司的增值业务表现来看，占据软件入口的公司相反抗危险才干较强。公司的互联网服务业务，本季度继续翻新高。
海豚君将小米的互联网服务业务启动量价分拆：
MIUI用户数：截止到2024年3月，MIUI月生动用户数到达6.58亿，同比增长10.6%， 本季度MIUI用户增速继续回落，但用户数仍维持着两位数的扩张速度。
ARPU值： 综合MIUI用户数，测算单季度的ARPU值状况。 本季度小米互联网服务ARPU值为12.2元，同比有所优化。 关于本季度小米公司ARPU值，海外用户ARPU值的优化对消了国际ARPU值下滑的影响。
2024年第一季度小米互联网服务业务毛利59.8亿元，同比增长17.6%。 本季度互联网毛利率同比上升1.9pct，重要由于本季度公司的广告业务占比优化所致。
相比于广告行业的其余公司，坐拥终端入口的小米，互联网业务继续在70%以上的高毛利率。流量存量竞争加剧时代，互联网入口类流量赛道格式较好，有共同长处。
2024年第一季度小米海外支出379亿元，同比增长40.3%，支出占比上升至50.2%。
由于本季度小米海外互联网业务虚现了39%的增长，公司的海外配件支出也有40%的增长。 联合小米手机本季度在海外市场（除中国以外）出货量同比参与42.3%，海豚君以为小米本季度IoT业务在海外市场也有两位数的增长。
从MIUI用户的散布来看，小米至本季度末曾经领有6.58亿的MIUI用户，其中有4.98亿来自于海外市场。换句话说，只管小米公司来自于中国大陆，然而如今海外用户曾经稳如泰山在3/4。 由于公司有海外宏大的用户基础，海外的互联网变现才干将间接影响公司的业绩表现，而以后海外用户的人均ARPU值仍远低于国际用户。
2024年第一季度小米三项费用算计121.6亿元，同比参与30.1%。 公司本季度费用端的参与，重要来自于三项费用均有优化。
研发费用：本季度51.6亿元，同比增长25.4%，占营收的6.8%。 本季度研发费用环比有所下滑，重要是本季度研发人员缩小了300多人。由于新增的汽车业务，费用项中一局部用于智能汽车等翻新业务相关的研发，其中本季度智能汽车等翻新费用到达23亿元；
开售费用：本季度54.8亿元，同比增长33.6%，占营收的7.3%， 重要是受宣传和广告开销及物流开销参与的影响；
治理费用：本季度15.2亿元，同比增长34.2%，占营收的2%。 行政开销有所优化，重要是由于应收账款信贷盈余拨备和汽车相关的行政人员薪酬等费用参与所致，公司本季度员工人员环比参与1000余人。
2024年第一季度经调整后的净利润65亿元，同比显著增长。 从公司运营性的角度看（除投资公道价值变化以外）， 公司本季度重要得益于配件业务的回和煦毛利率的显著优化，以后公司的配件端毛利率曾经优化至17%，盈利才干大幅优化，给公司带来持重的基本盘 。
本文来自微信群众号海豚投研（ID:haituntouyan），作者：海豚君，36氪经授权颁布。
1、指鹿为马
李斯死后，赵高名正言顺地当上了丞相，事无大小，都完全由他决断，几乎成了太上皇，渐渐不把胡亥放在眼中了。
一天，赵高趁群臣朝贺之时，命人牵来一头鹿献给胡亥，说：“臣进献一马供陛下赏玩。”胡亥虽然糊涂，但是鹿是马还是分得清。他失声笑道：“丞相错了，这明明是头鹿，怎么说是马呢”。
赵高板起脸地问左右大臣；“你们说这是鹿还是马？”围观的人，有的慑于赵高的淫威，缄默不语；有的惯于奉承，忙说是马；有的弄不清赵高的意图，说了真话。
胡亥见众口不一，以为自己是冲撞了神灵，才会认马为鹿，遂召太卜算卦，太卜道：“陛下祭祀时没有斋戒沐浴，故至于此”。
胡亥信以为真，便在赵高的安排下，打着斋戒的幌子，躲进上林苑游猎去了。二世一走，赵高便将那些敢于说“鹿”的人纷纷正法。
2、程门立雪
河南人程颢和弟弟程颐在熙宁、元丰年间讲授孔子和孟子的学术精要(即理学)，河南洛阳这些地方的学者都去拜他们为师，杨时被调去做官他都没有去，在颍昌以学生礼节拜程颢为师，师生相处得很好。
杨时回家的时候，程颢目送他说：“（你回家了）我的学说就将向南方传播了。”又过了四年，程颢去世了，杨时听说以后，在卧室设立了程颢的灵位哭祭，又用书信讣告一同（跟从程颢）学习的人。
之后，又到洛阳拜见程颐，此时杨时已四十岁了。一天，拜见程颐，程颐正闭着眼睛坐着，杨时与同学游酢就侍立在门外没有离开，程颐已经察觉的时候，那门外的雪已经一尺多深了。
3、三顾茅庐
官渡大战后，曹操打败了刘备。刘备只得投靠刘表。曹操为得到刘备的谋士徐庶，就谎称徐庶的母亲病了，让徐庶立刻去许都。
徐庶临走时告诉刘备，南阳邓县隆中有个奇才叫诸葛亮，如果能得到他的帮助，就可以得到天下了。
第二天，刘备就和关羽、张飞带着礼物，去南阳邓县隆中拜访诸葛亮。谁知诸葛亮刚好出游去了，书童也说不知什么时候回来。刘备只好回去了。
过了几天，刘备和关羽、张飞冒着大雪又来到诸葛亮的家。刘备看见一个青年正在读书，急忙过去行礼。可那个青年是诸葛亮的弟弟。
他告诉刘备，哥哥被朋友邀走了。刘备非常失望，只好留下一封信，说渴望得到诸葛亮的帮助，平定天下。
转眼过了新年，刘备选了个好日子，又一次来到隆中。这次，诸葛亮正好在睡觉。刘备让关羽、张飞在门外等候，自己在台阶下静静地站着。过了很长时间，诸葛亮才醒来，刘备向他请教平定天下的办法。
诸葛亮给刘备分析了天下的形势，说：“北让曹操占天时，南让孙权占地利，将军可占人和，拿下西川成大业，和曹、孙成三足鼎立之势。”刘备一听，非常佩服，请求他相助。诸葛亮答应了。那年诸葛亮才27岁。
4、四面楚歌
项羽和刘邦原来约定以鸿沟（在今河南荣县境贾鲁河）东西边作为界限，互不侵犯。后来刘邦听从张良和陈平的规劝，觉得应该趁项羽衰弱的时候消灭他，就又和韩信、彭越、刘贾会合兵力追击正在向东开往彭城（即今江苏徐州）的项羽部队。
终于布置了几层兵力，把项羽紧紧围在垓下（在今安徽灵璧县东南）。这时，项羽手下的兵士已经很少，粮食又没有了。
夜里听见四面围住他的军队都唱起楚地的民歌，不禁非常吃惊地说：“刘邦已经得到了楚地了吗？为什么他的部队里面楚人这么多呢？”说着，心里已丧失了斗志，便从床上爬起来，在营帐里面喝酒；并和他最宠爱的妃子虞姬一同唱歌。
唱完，直掉眼泪，在旁的人也非常难过，都觉得抬不起头来。一会，项羽骑上马，带了仅剩的八百名骑兵，从南突围逃走。边逃边打，到乌江畔自刎而死。
因为这个故事里面有项羽听见四周唱起楚歌，感觉吃惊，接看又失败自杀的情节，所以以后的人就用“四面楚歌”这句话，形容人们遭受各方面攻击或逼迫的人事环境，而致陷于孤立窘迫的境地。
5、围魏救赵
公元前354年，魏国军队围赵国都城邯郸，双方战守年余，赵衰魏疲。这时，齐国应赵国的求救，派田忌为将，孙膑为军师，率兵八万救赵。
起初，田忌准备直趋邯郸。孙膑认为，要解开纷乱的丝线，不能用手强拉硬扯，要排解别人打架，不能直接参与去打。派兵解围，要避实就虚，击中要害。
他向田忌建议说：“此时魏国精锐部队都集中在邯郸，内部空虚，我们如带兵向魏国都城大梁猛攻进去，占据它的交通要道，袭击它空虚的地方，向魏国的国都大梁进军，它必然放下赵国回师自救“。
齐军乘其疲惫，在预先选好的作战地区桂陵迎敌于归途，魏军大败，邯郸之围遂解。
2020年的自主紧凑型SUV市场，本是该吉利博越、荣威RX5、长安CS75等车型升级换代之后火力全开的时候，但大家还未落定，全新一代瑞虎7就以搅局者的身份赶到战场。近几年在设计和大件上都突飞猛进的奇瑞，也的确让全新一代瑞虎7备足了弹药，最新的家族化设计、同级顶尖的1.6T发动机、全新的“lion雄狮智云”系统等装备，8.69万起的预售价，它对于这场硬仗是否有胜算呢？
瞄准年轻人，全新一代瑞虎7为谁而来？
说起奇瑞家族的SUV，近两年来关注度最高的显然是一直活跃在万台俱乐部的瑞虎8了，于是在跟友商们竞争之前，全新一代瑞虎7得先回答消费者的一个疑问：相近的价格，为什么买7不买8呢？
关于这个问题，最好的回答就是这两款车截然不同的定位。了解瑞虎8的人都知道，它的定位是十万级最超值的家用SUV，舒适的底盘、对手难以企及的大空间是它在同价位区间最大的优势；而对于全新一代瑞虎7，它自然能满足家用无虞，但它明显是朝着更为年轻的消费者去的。
年轻用户注重什么？颜值肯定是第一位的。尽管我们不太愿意对设计做太多评价，但是从目前我们收到的反馈来看，大多数人都对瑞虎7/瑞虎7PRO的外观产生了浓厚兴趣，给出了积极的评价。此外，在年轻用户侧重的动力表现上，全新瑞虎7也颇具受宠潜质，PRO版所搭载的1.6T发动机拥有197Ps，290N·m的马力和扭矩输出，明显要领先同级对手一个身位。据资料显示，瑞虎7PRO的百公里加速仅为8.8秒。
就如前文所说，面对追求更强性能的年轻消费者，全新一代瑞虎7不仅在动力上大幅领先于同级对手，它又很好的兼顾了家用。适中的尺寸（长宽高分别为4500*1842*1746mm，轴距2670mm），1.6T+7速湿式双离合的组合，6.9L/100km的油耗也成为了它的另一个优势（作为对比，博越Pro1.5T车型综合油耗为7.2L/100km）。
对于8-14万这个价位区间，以年轻化设计和强劲性能作落点的车型选择其实并不多，哈弗H6、吉利博越等明星产品固然大方，但总体风格还是偏家用为主。如果说瑞虎8是面向80后打造的全能型SUV；那么全新瑞虎7则是针对90后乃至95后定制的一台时尚型SUV。
当然，想要吸引年轻用户，仅靠设计和动力是不够的，智能科技体验也尤为重要。这一次全新一代瑞虎7祭出的是奇瑞自主研发的“lion雄狮智云”系统，最大的特点是把12.3寸全液晶仪表，10.25寸中控屏，以及8英寸空调触控屏的整合到了一起，实现了三屏联动，不仅可支持双映射、语音控制等互联网功能；而且从美学角度来看，这样的设计也把全新瑞虎7的内饰科技感提升到了新的高度。对了，根据球叔编辑同事实测，该套车载系统的反应速度也是一流，有机会到店试驾了全新瑞虎7的朋友，一定要体验一下。
综合来看，除了尺寸相对紧凑一些，在动力、油耗、科技等最受年轻人关注的方面，全新一代瑞虎7均有上乘的表现。瑞虎7+瑞虎8：一个年轻个性，一个老练沉稳；二者在设计风格、产品属性方面相辅相成，确实能形成一股强大的拳劲，打通80与90后消费市场。
预售8.69万起，全新瑞虎7是否值得买？
全新一代瑞虎7/瑞虎7PRO的预售价为8.69-14.59万元，从预售价来看它与同级主流紧凑型SUV定价相近，在价格上没有太多可说的点。不过在新车的配置安排上，奇瑞还是花了不少的心思的。
以全新瑞虎7入门版车型为例，预售价为8.69万，相比起步价同为9.88万元的荣威RX5，它多了全系标配的无钥匙启动和LED大灯两个非常实用的配置。
全新瑞虎7PRO（1.6T的入门版）的预售价则为12.19万起，其预售价正好跟售价11.88万的荣威RX5的自动挡入门车型针锋相对。对比之下，全新一代瑞虎7PRO则多出了前排侧气囊、360度全景影像、远程启动、7英寸液晶屏、电椅加热座椅、LED大灯，车联网等装备，同样展示出了其在配置上的优势。
与同价位竞品相比，全新瑞虎7/瑞虎PRO唯一的劣势，恐怕就是其4500mm的车身尺寸略显吃亏了（实际用车体验）。
小结：2019年，自主紧凑型SUV市场的明星们进行了集中换代和改款，其中就包括上面提到的吉利博越Pro和荣威RX5MAX，但即将在今年3月9日上市的全新一代瑞虎7，却成为了名副其实的“拦路虎”。有颜值、有科技、有动力，配置价格也显出了胜人一筹的诚意。在大哥瑞虎8的帮助下，我们认为全新一代瑞虎7想上位应该不难。不知各位如何看待全新一代瑞虎7这款车，它能成为爆款么？
小鬼当家 1》本片的主人翁是一位大家庭中最年幼的成员——凯文（麦考利·卡尔金饰），当他的家人都飞往巴黎欢度圣诞时，他却意外地被遗漏而独自留在家中。 而更复杂的是，凯文家不幸成为了一对窃贼的目标，为了抵档这两个匪徒行窃成功，小鬼头凯文使出浑身解数，不惜翻天覆地，两名笨贼亦被这个小鬼玩得团团转，进而引发连场刺激惹笑的场面。 当然，吃了一两次亏，再笨也懂狗急跳墙，两名窃贼也开始部暑他们的诡计了，究竟凯文能否战胜两名窃贼，守护家园？小鬼当家 2》这次小鬼头凯文（麦考利·卡尔金饰），终于没有被忘记在家里了，但又是一个人在繁华的纽约市中心迷失了方向！圣诞节凯文本来把一切都准备好，跟着家人一起出门度假，孰料他却一个人阴错阳差地搭上飞往纽约的班机，孤身来到这个完全陌生的大都市对于这个聪明的小鬼头来说倒不算太糟糕，糟糕的是他竟又碰到了当初意图到他家里行窃，最终却被他修理了一顿的两个大笨贼，真所谓不是冤家不聚头啊！两个笨贼觉得这次是自己一雪前耻的机会了，一连串令人抓狂的精彩故事再度上演！小鬼当家3智擒四大颠王上映的时候，麦考利克金已经长大了，不再是小孩，不过他的后继者马上就跟上来了，而且这次把大人玩得更惨。 美国国防部一块存有高级机密的电脑芯片不见了，国际犯罪分子将其价格炒到了天文数字，它被藏在了一个玩具遥控车里，并顺利通过了机场安检处。 不料途中却阴差阳错地被一个老太太调了包，并辗转到了8岁男孩阿历克斯的手中。 四位受过专业训练的犯罪分子悄悄潜入阿历克斯所在的住宅区，想要取回芯片。 足智多谋且胆识过人的阿历克斯因长水痘正独自在家，他用许多与众不同的“武器”打败了犯罪分子。 小鬼当家4玩转新居在这一集里，小鬼凯文的爸爸和妈妈离了婚，爸爸和一位新的女友搬到了新家。 在他俩一起出去庆祝圣诞节的时候，那些可爱的匪徒又要来抢夺小朋友满怀希望的神秘装置，小鬼凯文再次抵挡这两个匪徒，不惜天翻地覆，引发连场刺激爆笑的场面。 小鬼当家5隔离屋个仔六岁大的丹尼斯属于那种精力异常旺盛求知欲又很强的孩子, 只要有他存在, 什么事情都可能发生, 而且没有人能够预言这个捣蛋鬼下一步会出什么新花样. 当他决定要对隔壁威尔逊先生进行 “友好访问” 时, 受访者心里明白: “灾难” 就要发生了. 果然, 在接下来的日子时, 倒霉的事接二连三, 连睡觉都不得安宁……影片根据著名的漫画集改编, 在银幕上成功地再现了丹尼斯以及他的双亲, 好友乔伊, 忠实的宠犬鲁夫. 所有这些形象都得到了原作者汉克·凯查姆的首肯.鬼当家6乌龙大反击12岁的初中生迈克斯·基伯是个倒霉蛋，学校里的小混混经常欺负他，校长也总是找他的麻烦，还有一个恶毒的冰激凌小贩跟他作对，受尽劫难的迈克斯被冠以“傻冒”的绰号，成为众人取笑的对象。 小鬼当家9危险小天使向以可爱小鬼形象出现的麦克利．克金，突然改变戏路扮演一个坏到骨子里的孩子，实在令人吓了一跳。 不过，正由于选角的匠心独具，大大增加了约瑟夫．鲁宾这部作品的震撼力。 剧情描述麦克利在丧母后被父亲送到亲戚家里寄养，他表面上装出乖小孩模样，实际上对堂弟艾利亚．伍德和他妹妹有极浓的嫉妒心，为了争夺母爱而变成了可怕的杀人魔鬼。 本片编导对儿童变态心理的看法虽稍嫌夸张，但是对家长们却具参考价值……（累死我了）9楼5楼
