作者|刘艺晨
编辑|谢芸子
近日，快餐连锁品牌老娘舅颁布通告称，其北交所上市辅导备案放开资料已取得受理，正式进入辅导阶段。
回溯老娘舅的上市之路，算得上一波三折。
2022年7月，老娘舅初次向证监会递交了主板IPO申报资料。2023年11月，因为保荐机构中信证券撤销保荐，上交所中断了IPO查看。
一个多月后，老娘舅转投新三板，并于往年2月22日成功挂牌。在新三板挂牌的第二天，老娘舅就火速进行了在北交所的上市辅导。
须要指出的是，老娘舅亟待IPO，不乏上市对赌压力。
早在2020年，老娘舅就与多家投资机构签订了蕴含对赌条款的增资协定。其中规则，若老娘舅未能在2025年底前成功IPO上市，投资方有权要求对赌工作人回购其股权。
从当下的股东结构来看，老娘舅实践管理人为杨国民、杨峻珲父子，算计管理公司53.09%的股份。
此外，公司被一众投资机构蜂拥。其中包括附属于劲霸投资的劲邦投资；香飘飘实控人蒋建琪；以及由娃哈哈团体副董事长兼总经理宗馥莉实践管理的瑾汇投资。
目前，已有多家投资机构表白了分开动向。在回复全国股转公司问询函时，老娘舅进一步推算，假定各方在2024年6月30日或2025年12月31日成功股份回购，公司实控人或者须要支付的回购总金额区分为2.47亿元和2.66亿元。
截至2023年6月底，老娘舅账面现金及现金等价物仅2.21亿元。也就是说，若老娘舅不能在北交所上市融资，将面临较大的资金回购压力。
米饭要考究，就吃老娘舅。
2000年，老娘舅在浙江湖州市北街开出占地79平米的第一家门店。创立之初，老娘舅就深谙预制菜的魅力，其供应门店的馄饨馅，由20多公里外、占地千平方米的厨房制造，一天两次配送至门店。
一年后，老娘舅的首家门店关停，中央厨房+一致配送形式却保管了上去。随即，公司主攻运营江浙口味的米饭快餐。
截至2023年6月底，老娘舅领有门店402家，蕴含379家直营门店和23家加盟门店。相比门店打破千家的老乡鸡、农村基，老娘舅的规模尚小、区域性特色更为清楚。报告期内，公司在浙江省的支出一直在50%以上。
疫情时期，老娘舅门店过于集中带来的疑问一度迸发，受江浙沪区域疫情影响，老娘舅不只业绩动摇清楚，拓店进程也遭到较大搅扰。
2019年至2022年间，老娘舅区分成功营收12.22亿元、12.07亿元、15.25亿元、14.24亿元，净开门店27家、46家、47家、4家。
老娘舅业绩状况，36氪制图
2023年上半年，公司运营状况基本复原反常，营收同比增长21.6%至8亿元，毛利率同比优化3.89个百分点，但半年里只新增了10家门店。
同时，因为中式连锁餐饮重要采取直营形式、选址集中在商圈、大型商场等高客流密度区域，房租老本居高不下。 即使用上了预制菜，盈利才干依然不强。
2020年至2022年，老娘舅净利润区分为2071万元、6299万元和3570万元。2023年上半年，公司成功净利润4503万元，净利率初次优化至5.69%，但距海底捞、九毛九等其它餐饮上市公司仍有差距。
在菁财资本开创人葛贤通看来，中式连锁快餐刚需属性强、品牌溢价才干弱，重要经过优化供应链效率成功盈利。但是，随着餐饮类企业A股上市的相继碰壁、开门——融资——再开门的进程被打断，再加上生产环境的扭转，中式快餐们面临的应战相对严格。
葛贤通通知36氪：以后餐饮行业同质化重大、多少钱战强烈，中式连锁快餐品牌‘稍有打草惊蛇就会盈余’，因此往年的扩张速度不会太快。
窄门餐眼数据显示，2023年，老乡鸡、农村基、大米先生开门数区分为141家、63家、95家，这一数字在2021年区分是272家、97家、186家。 且目前除老娘舅外，老乡鸡、农村基两大中式快餐品牌的上市进程均已堕入停滞。
其中，2023年4月，农村基第三次向港交所递交上市放开，仍未等来聆讯的信息。老乡鸡则于2023年8月被动撤回A股上市放开，后否定了港股上市风闻。
相较之下，老娘舅反倒是距离中式快餐第一股最近的那一个，但想在北交所上市，仍存诸多变数。
在金长川资本董事长刘安康看来，以后，北交所相关于其余买卖所，在上市门槛、上市周期和市场容纳性方面具备长处。
据现行规则，北交所除明白暂不允许房地产、金融业、淘汰类企业、从事学前教育和学科类培训业务企业上市外，并未限度其余行业申报。
且在沪深IPO全体放缓的大背景下，北交所的性价比进一步凸显。
2023年9月至今北证50指数走势，图源Wind
据36氪不齐全统计，自证监会去年8月27日提出阶段性收紧IPO节拍以来，已有二十余家企业变道北交所上市。
政策的助力，也进一步扑灭了市场的激情。
2023年9月1日，证监会颁布《关于高品质树立北京证券买卖所的意见》（以下简称深改19条），从企业上市、资金入市等多个方面粗浅革新，将发行条件中已在新三板挂牌满12个月的计算口径，优化为买卖所上市委审议时已挂牌满12个月。
也就是说，企业无需等到12个月期满再提出申报，节俭了几个月的期待时期。
此外，深改19条中明白提出，稳步推动市场革新翻新，将改善市场流动性作为重点，疏导公募、私募扩展北交所投资等动作。
刘安康通知36氪：要想让大机构能够出去，就必定保障市场有足够多的优质标的。从这个角度来看，未来一阶段依然是北交所的扩容窗口期。
在他看来，对那些规模不够大但生长性强、暂不合乎其余板块上市要求的翻新型企业来说，北交所能够提供融资通道，允许其未来三到五年的开展壮大。
香颂资本董事沈萌也以为，只管北交所在资本市场配置服务方面，与A股还有差距。但目前的政策导向不允许衣食住行类企业到A股上市，对迫切上市的企业来说，估值与流动性稍弱的北交所是为数不多的选项。
只不过，这并非象征着准入规范被放低。
Wind数据显示，2024年开年以来，北交所IPO中断查看名目达16家，其中15家为被动撤回IPO放开。上述申报企业中，不少在问询函中被问及业绩下滑及运营合规性等相关疑问。
关于老娘舅，其能否在北交所上市仍存在很大的不确定性。
老娘舅正式在新三板挂牌的时期为往年2月，最早也要等到2025年2月才干满足挂牌满12个月的上市要求。且据相关规则，北交所IPO发行人应为翻新层企业，老娘舅目前仍为新三板基础层挂牌公司。
本次通告中，老娘舅也示意，公司存在最近2年的财务数据不满足在北交所上市条件的危险。
刘安康还补充道，在北交所上市的食品类企业大多被归为制造业，与老娘舅所代表的连锁餐饮运营形式不是一个概念，因此不可判别其商业形式能否被北交所接受。
也不扫除，老娘舅上市成功后，更多同类型企业奔赴北交所的或者。
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原则上审核通过之后，6个月之内可以完成上市手续。 以公司公告为准。
责任：责任心是好男人的第一要素，也是每一个人都应该具备的。 所谓责任心，就是对家庭、对别人、对社会的一种责任感。 好男人能够主动承担责任，敢做敢当，不推卸责任，清楚责任。 没有责任感的爱情是很容易失败的。 善良与宽容 ：好男人是善良的，同时还有一颗宽容的心。 女人总会斤斤计较的，男人就不能这样了。 好男人是宽容的，会疼女人，理解她，爱护她！ 自信与自立：好男人是自信的，做事情还很自立果断，但并非自负与不协作。 无论是音乐、运动还是钓鱼，一个能在生活中找到自己爱好的男人一定会给人生机勃勃的感觉，这才是真正意义上的“阳光（刚）男孩”，同时，他有很多的朋友。 承诺与守信：好男人不会轻易别人任何事情，但如果承诺了，答应女人的事情，无论大小重要与否，既然答应了都会做到。 从一点点的小事情就能看出这个男人是否值得终生的依靠，如果连一点点小事情都做不好的话，又怎能让人对你托付终生呢！所谓言出必行一言九鼎，男子汉大丈夫遵守诺言是应该做到的，这是一个好男人的基本条件。 不仅仅对自己的女人，对其它人也一样。 经济实力与事业心：有钱有权当然好，可是衡量一个男人的好坏是不能用金钱来衡量的，就像爱情也是金钱买不来的一样道理。 有钱有地位的男人不代表他就是个好男人。 但好男人具有事业心，事业或成就有大有小，不可强求每个人的一生都过得轰轰烈烈，惊天动地。 只要他们都在为各自的事业而努力工作着。 不管其大小，作为一个男人特别是作为一个“好男人”是必须要有事业心的。 说与做：好男人当然应该会做还要会说。 可是这不一定每个好男人都具备，但起码需要具备其一。 但作为男人我们必须明白，女人天生就爱听好听的，一句“我爱你”可以让你的女人彻底被你征服，所以好男人不但要会做，也要会说。 让你的女人知道你的想法，明白你的爱意。 不管她是第多少次问你是否爱她，都请你耐心回答：我爱你！作为女性朋友，如果你的男人不擅长甜言蜜语你也不要逼他，更不能认为他不爱你或是认为他不是好男人。 恋爱中做比说更重要。 关爱与体贴：男人爱面子也是天性。 很多聪明女人会在他的朋友面前给足他面子，但是好男人不会在其他人面前对自己的爱人吆五喝六，呼来喝去。 用这种方式来满足自己的虚荣心的男人很可怜。 好男人是不会舍得这样对自己的女人的。 但却需要能懂得女人，哪怕一个简单的动作，一个温柔的眼神。 好男人应该懂一点浪漫，因为浪漫背后藏着的是真正的在乎。 情调，并不只是咖啡、烟草、鲜花的味道，还有的是在很平庸、很平淡的日子里多加那么一丁点惊喜。
等待也许是一种焦虑，等待也许是一种无奈，等待也许是一缕情思，等待也许是一种幸福．．．．．．世界上，有你在等待别人，也有别人为你而默默等待。 等待如箭，穿越时光的缝隙，串起了我们平常的故事。 闲时的夜晚，我无数次想起父亲等待的背影，那月光下微微驼了背的身影，是等待归家的孩子，又是等待孩子的归家。 犹记得小时侯，父亲在校门口等待的情景。 他的目光不断地向嘈嘈杂杂的人群里观望，焦急却又耐心，当我终于与其目光对视时，他脸上便浮现出舒心的微笑，仿佛等待是一种幸福，等待是一种满足。 然后我便跑上前去抓住他的手，将书包恶狠狠的摔进他怀里，蹦蹦跳跳地走在他前头，也不时地注意他匆匆的脚步。 童年，我是一个要归家的孩子总要父亲的等待，父亲的等待也在我心里越积越厚重。 而后，我才知道，这是一种爱，叫父爱。 渐渐地我长大了，我渐渐明白，父亲还有一个漫长的等待，是等待我”归家”。 从小学到初中再到高中，我的学习顺理成章谈不上，但也没有经历太大的风风雨雨。 父亲在此期间也一直在等待，他看着我一天天比他高比他壮，看着我捧着奖状回家，看着我逐渐独立，看着我一丝不苟的学习生活．．．．．．这些并不是他等待的结果，而这些小小的变化让他更坚定而幸福的等下去，等待我拥有自己的前途、家庭、事业．．．．．．这种等待复杂得在我脑海里已不能形成某种形象的事物或是情景。 总之，他满足我一切物质上的需求，只要是我想要的，他绝对是不打折扣。 脑海中，我总记得每次打电话回家，他都让我要吃好，要注意身体；我总记得每次告诉他我被表扬了，他就“嘿嘿”地笑，还不忘告诉我加油；我总记得每次我考试考得很糟时，他会告诉我要冷静下来分析原因，并对我信心十足．．．．．．啊，这记忆的碎片连成了漫长的画卷，而这幅画的主题叫等待，这幅画的灵魂是厚重的父爱。 等待一点一点渗透，由我到每一个人。 我们承载着期望，承载着等待。 等待是一种幸福吗？也许是。 我要让等待的人幸福地等待，到最后幸福地收场。 建议你加一点具体的动作神态细致描写
